外汇和汇率

第一次作业

1、1. 如果你向中国银行询问欧元兑美元的报价,回答是“1.294 0/1.2960”。请问: (1)中国银行以什么汇率向你买入美元,卖出欧元? (2)如果你要买进美元,中国银行给你什么汇率? (3)如果你要买进欧元,汇率又是多少?

2、2.如果你是银行,客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价,你答复道:“1.410 0/10”。 请问: (1)如果客户要把瑞士法郎卖给你,汇率是多少? (2)你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎? (3)如果客户要卖出美元,汇率又是多少?

汇率制度

第二次作业

1、练习说明:判断下列表述是否正确。 1.外汇与外国货币不是同一个概念,外汇的范畴要大于外国货币。 2.美元是国际货币体系的中心货币,因此,美元对其他所有国家货币的报价都采用间接标价法。 3.一国货币如果采用直接标价法,那么汇率的上升就意味着本币的升值。 4.客户从银行手中买入或者向银行卖出外汇的价格是不一样的,前者为买入价,后者为卖出价,买入价和卖出价之间的价差是银行的经营费用和利润。 5.信汇汇率和票汇汇率都低于电汇汇率,这是因为电汇方式的支付速度最快,银行占用的利息最少。 6.因为实际汇率剔除了不同国家之间的通货膨胀差异,因而比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平。 7.黄金输出点等于铸币平价减去输出黄金的成本,包括运输费、保险费、包装费以及改铸费。黄金输入点等于铸币平价加上黄金输人的成本。黄金输出点和黄金输入点之间的中点就是铸币平价。 8.一国货币升值会增加该国进口,减少该国出口,国际收支的恶化反过来又会导致该国货币贬值。因此,即使在纸币制度下,汇率的波动也是有限的,并最终会返回到其均衡位置。

外汇交易

第三次作业

1、练习说明:判断下列表述是否正确。 1.外汇市场最基本的功能是结清国际债权债务关系,实现货币购买力的国际转移。 2.外汇市场的买方可以签订任意规模的即期合约和任意规模的远期合约。 3.当中央银行直接拥有或代理财政经营本国的官方外汇储备时,中央银行在外汇市场上的角色与一般参与者相同。 4.中央银行一般直接参加外汇市场活动,参与或操纵外汇市场。 5.在银行间外汇市场上,若商业银行买入的外汇多于卖出的外汇,则为“空头”,反之则为“多头”。 6.若中央银行在外汇市场上买入或卖出外汇的同时在国内债券市场上卖出或买入债券,这种干预称为“消毒的干预”。 7.若某种外币兑换本币的汇率低于界限值,则中央银行为稳定汇率应在外汇市场卖出该种货币。 8.利率较高的货币在远期市场上表现为升水,反之表现为贴水。 9.中国境内一家公司向美国借入一笔美元,要转换为人民币使用,到期时再归还美元,则该公司为对冲风险可作如下掉期交易:卖出即期美元,买进即期人民币;买回远期美元,卖出远期人民币。

第四次作业

1、1.外汇衍生工具是为了防范和管理风险而产生的金融创新,因此在有了外汇,国际外汇市场的汇率风险大大降低。 2.衍生金融工具的复杂化可能给交易主体的内部管理带来失误,并导致监管机构难以实施统一监管的风险称为操作风险。 3.远期合约到期前一般不可转让,合约签订时没有价值。 4.如果远期汇率升水,远期汇率就等于即期汇率加上升水。 5.使用外汇衍生工具进行套期保值,一定会改进最终结果。 6.与远期相比期货的违约风险更高。 7.欧式期权的持有者可以在期权到期日前的任何一个工作日执行该期权。 8.看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和执行价格的差。 9.外汇互换合约相当于一系列的外汇远期合约。 10.互换合约中合约的价格就是交易双方互相支付的价格。

国际金融市场

第五次作业

1、1.国际金融市场的核心部分,是从事境外金融业务的在岸市场。 2.通常,离岸业务与国内金融市场完全分开,可以自由筹措资金,进行外汇 交易,实行自由利率,无需交纳存款准备金,但是仍然要受所在国金融政策的约束。 3.欧洲美元是一种特殊的美元,它与美国国内流通的美元是不同质的,具有 不同的流动性和相同的购买力。 4.欧洲货币市场是指欧洲经营离岸金融业务的市场。 5.欧洲货币存贷业务,既游离于货币发行机构的管辖权限之外,也丝毫不受经营机构所在国金融市场的规则约束,带有极强烈的“自由主义”倾向。 6.美国征收利息平衡税是为了敦促海外企业把利润汇回国内。7. Offshore banking is a qualitative rather than a geographically explicit locaional term. 8.欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场,主要进行1年以内的短期资金存放。 9.欧洲货币存款分两种:一种是通知存款,即隔夜至7天的存款,可随时发出通知提取;另一种是同业拆借。 10.欧洲债券市场与欧洲中长期信贷一起构成国际资本市场的主要部分。

国际资本流动

第六次作业

1、练习说明:判断下列表述是否正确。 1.发展中国家因为资本短缺,一般都对外国直接投资大力鼓励。而发达国家因为不存在资本缺口的问题,往往对外国直接投资予以严格限制。 2.我国对外商来华投资予以鼓励,但对对外直接投资则限制较多。 3.发展中国家担心国际直接投资会破坏本国企业的竞争力,往往对跨国公司实施一系列苛刻的限制条件,因此,国家风险只有在发展中国家才会发生。 4.对于跨国公司而言,国家风险不仅包括东道国的国家风险,也包括母国的国家风险。 5.世界银行的多边投资保险机构可以为跨国公司规避国家风险提供保障。 6.一般而言,投资期越长,跨国公司与当地的关系就越密切,国家风险就会缓解。

第七次作业

1、练习说明:判断下列表述是否正确。 1.属人原则:凡是银行为具有母国国籍的客户(包括自然人和法人)提供的业务,不论是在母国机构还是在外国分支机构发生,均属于国内业务。 2.只要当一家银行到国外设立分支机构并从事存、贷、汇、兑等业务之一时,这家银行就可以称作跨国银行。 3.跨国银行的存贷业务与货币兑换业务是相互独立的。 4.跨国银行的每一次大发展都是在特定的历史背景下进行的,都具有鲜明的时代特性。 5.在跨国银行发展的第二次浪潮中,跨国银行的业务主要集中在对战后发达国家的贷款上。 6.代理行是商业银行在海外设立分支机构的最初形式,是跨国银行最简单的组织架构。 7.分行是跨国银行分支机构中最主要的一种形式,是独立的法人实体。 8.子行的经营自负盈亏,与母行之间不存在连带责任关系。 9.跨国银行在海外设立分支机构时,东道国对外资银行的法律规定以及监管要求是跨国银行考虑的首要因素。 10.私人银行业务与零售银行业务在业务种类上有交叉,二者的主要区别在于服务流程不同。

国际收支

第八次作业

1、练习说明:判断下列表述是否正确。 1.国际收支,是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间,由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际资金移动,从而发生的一种国际资金收支行为。 2.单一记账货币原则,指所有记账单位要折合为同一种货币。记账货币只能是美元。比如,我国国际收支平衡表的记账货币是美元,美国国际收支平衡表的记账货币也是美元。 3.在分配的特别提款权及误差和遗漏为零的前提下,基本国际收支差额的顺差或逆差意味着官方储备资产相对应的变化。 4.国际收支平衡表中所有项目都代表着实际的交易活动。 5.调节性交易主要是指各类微观经济主体出于自身的特殊目的而进行的交易活动。这种交易活动体现的是微观经济主体的个体利益,具有自发性和分散性的特点。 6.衡量一国国际收支平衡与否的标准,就是要看其调节性交易是否达到了平衡。 7.间接标价法下,若汇率上升,表明本币对外贬值,有利于出口不利于进口,从而可以改善经常账户收支。 8.由收入变化和币值波动引起的国际收支不平衡一般具有长期性和持久性特征,也被称为持久性不平衡;由经济周期和经济结构引起的国际收支不平衡往往只是暂时性的。 9.价格—现金流动机制认为进出口变动完全取决于物价水平,需假设实现自由贸易,进出口具有完全价格弹性,同时生产能力已达到充分就业水平。

国际货币体系

第九次作业

1、练习说明:判断下列表述是否正确。 1.固定汇率制的最大优点是消除了个人和厂商对外经济交往中的汇率风险,有利于经济稳定,又有助于控制国内通货膨胀,因而成为新兴市场国家的最佳选择。 2.固定汇率制并不意味着汇率水平永久固定不变,官方调整本币目标价值的理由往往并不局限于经济因素,所以固定汇率制下的汇率变动比浮动汇率制更加难以预测。 3.自由主义者强烈支持浮动汇率制,认为这种依靠汇率自发性地持续微调的汇率形成机制正是有利于经济效率的最好证据。 4.浮动汇率制下的汇率错位或汇率超调,是由外汇市场非理性投机活动造成的。 5.由浮动汇率制的两国模型可知,扩张性货币政策对外国经济具有输出效应,由此反驳了浮动汇率制容易引起国别间宏观经济政策冲突的观点。 6.管理浮动的优越之处在于降低不确定性,改善经济环境和金融环境,得到了政府官员和广大学者的一致肯定。 7.在“超蛇形联合浮动”机制中,一旦汇率波动达到警戒线,相应国家有义务进行联合干预。 8.欧元启动时共有12个成员国,包括奥地利、比利时、英国、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙。 9.与可调整钉住汇率或钉住汇率幅度相比,目标区货币当局不严格承诺在任何情况下都维持汇率目标区,而且目标区本身可以随时根据经济形势变化而调整。 10.汇率目标区内均衡汇率的理想运行轨迹是一条S形的平滑曲线,但遗憾的是一直无法从实践中发现足以支持这一假说的有效证据。

国际金融机构

第十次作业

1、练习说明:判断下列表述是否正确。 1.引进外资是促进欠发达国家资本形成的有效途径。 2.国际资本流入在很大程度上会影响流入国的经济周期,对该国经济体系的稳定性不利。 3.富裕的发达国家大多市场成熟度较高,比较容易寻找到高收益的投资项目。 4.国民收入的提高会带动进口增加,如果新增进口的大部分订单落在了资本流出国的手上,则会在外贸乘数的作用下刺激该国国民收入水平提高。 5.汇率变动可能因为恶化贸易条件或者引起旅游业波动而改变一国的资本流动状况,也可能因为货币当局调整外汇储备规模和结构而影响资本流向和数量,对国民收入、国内就业及经济发展等宏观因素不利。 6.发展中国家的金融体系大多以直接融资为主,所以大规模国际资本流动对其证券市场形成一定威胁。 7.发达的国际金融市场,不仅可以容纳规模庞大的国际投机资本,还为其提供了高度流动性。 8.国际投机资本在世界各主要金融市场的套汇、套利活动,使国际金融交易中的汇率差异和利率差异明显缩小,呈现出价格一体化趋势。 9.典型货币危机模型认为,在一国拥有充足的外汇储备时,持续性的财政赤字货币化与维持固定汇率制度的矛盾往往被掩盖。但是在外汇储备不足时,投机者抛售本币的狂湖便会激化这种内在矛盾,并以危机方式予以解决。 L0.第二代金融危机模型强调,捍卫固定汇率制度不是单纯的消耗性抛售外汇储备直到枯竭的过程,而应理解为政府权衡了利弊后的政策选择结果。